今天有色金属板块呈现回调，紫金矿业、赤峰黄金、华友钴业等纷纷下跌。此前，正在美联储降息、地缘风险及央行购金的布景下，很多有色金属公司有过一波上涨，本年有色金属ETF的涨幅也相当喜人。正在此布景下，紫金矿业投资的一家矿产公司正冲击A股IPO。格隆汇获悉，12月4日，福建马坑矿业股份无限公司（简称“马矿股份”）向所递交招股书申报稿，拟正在沪从板上市，保荐报酬中信证券。马矿股份从营铁矿石的采选、分析操纵及铁精粉、钼精矿发卖，石灰石的开采和发卖。现在铁矿石和钼矿市场环境若何？不妨通过马矿股份来一探事实。马矿股份现有营业运营依托马坑铁矿一座大型矿山，除此之外未具有其他矿山。公司持有马坑铁矿的采矿权无效刻日至2054岁暮。截至2024岁暮，马坑铁矿的铁矿石保有资本储量约3。3亿吨，共伴生4。43万吨钼矿（以金属量计量），水泥用灰岩矿3117。9万吨。马矿股份次要产物为 TFe 65%的制球铁精粉和Mo 40%的钼精矿。2022年至2025年上半年（简称“演讲期”），铁精粉产物为公司贡献了93%以上的营收，钼精矿的营收占比从4。13%提拔至6。47%，石灰石的营收占比很低。铁是钢铁工业的焦点原料。马坑铁矿的铁矿类型为磁铁矿，磁铁矿可采纳物理选矿法，以磁吸的体例进行选别，采选成本凡是低于化学选矿法。铁精粉是铁矿石颠末破裂、磨细、选矿等加工处置成的矿粉，公司所产铁精粉属于制球精粉，经济价值相对较高。钼具有高强度、高熔点、耐侵蚀、耐磨研等特点，正在工业范畴使用普遍。正在冶金工业中，钼既可做为出产各类合金钢的焦点添加剂，也可取钨、镍、钴、锆、钛、钒、铼等构成高级合金，以提高其高温强度、耐磨性和抗腐性。马矿股份所处的铁矿石采选行业，处于钢铁财产上逛，铁矿石采选产物铁精粉是出产钢铁的原材料，钢材使用于建建、机械、汽车、船舶等范畴。演讲期内，马矿股份需要采购工程办事、材料、设备、电力等，其供应商包罗鸿基扶植工程无限公司、国网福建省电力无限公司龙岩供电公司、福建省泷澄扶植集团无限公司等。演讲期内，公司前五名供应商占采购金额的比例别离为59。26%、62。04%、58。43%和64。73%，占比力大。鉴于铁精粉存正在必然的经济运输半径，公司客户大部门为福建省内的钢铁企业。演讲期各期，马矿股份对前五大客户的发卖收入占昔时收入的比例别离为96。89%、97。68%、92。50%和82。21%，客户相对集中。值得留意的是，因为行业特点、区域财产特征等缘由，公司存正在向三钢闽光、虹波钼业等联系关系方发卖产物，以及向海峡科化、三钢集团、地质八队等联系关系方采购原材料及办事的景象。演讲期内，公司向联系关系方发卖发生的收入金额占当期营收比沉均超25%，存正在联系关系买卖相关风险。此外，铁矿石开采功课复杂，采矿过程中存正在采场（巷道）局部冒顶、片帮、透水等次要要素，尾矿堆放过程中也可能发生漏浆、漫坝等变乱，公司面对平安出产风险。演讲期内，公司曾遭到过1项取平安出产相关的行政惩罚，该项惩罚所涉变乱导致1人灭亡，1人受伤。铁矿石资本分布呈现高度堆积的特征。据USGS数据，2024年全球铁矿石储量约2000亿吨，对应铁金属量为880亿金属吨。前三大铁矿石资本国、巴西、俄罗斯集中了全球约63%的铁矿石储量和铁金属量。中国具有全球约10%的铁矿石储量，但铁金属量不脚8%。我国铁矿石的特点是档次低、贫矿多、铁矿资本分布不均，矿床规模小，合用露天开采的资本占比小，铁矿开采以高成本的地下开采为从。目前，全球四大矿商淡水河谷、必和必拓、力拓集团和FMG集团的铁矿石产量大约占领了世界铁矿石总产量的一半，其所正在国和巴西是全球最大的铁矿石出产国和次要出口国。铁矿石供需关系、海运价钱等影响，近年来铁矿石价钱波动较大。2016年摆布全球铁矿石价钱处于近十年低点，跟着全球经济苏醒，特别是成长中国度房地产取根本设备扶植投入的加大，钢铁行业景气宇回升，铁矿石价钱正在2021年中达到汗青高峰，尔后价钱回落。2022年全球钢铁市场低迷，我国次要用钢行业钢材消费强度下降。世界钢铁协会预测，我国房地产行业的持续低迷，估计2024年及2025年钢铁需求量别离下降3%、1%。全球钢铁需求正在2025年无望进入暖和增加阶段。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司的停业收入别离约20。57亿元、19。62亿元、20。5亿元、10。45亿元，6。51亿元、6。64亿元、3。62亿元。演讲期内，马矿股份的从停业务毛利率别离为56。49%、58。21%、55。88%和57。94%，存正在必然波动，公司从停业务毛利率高于同业业可比公司平均程度，次要系公司产物较为单一，取同业业可比公司营业模式、产物布局存正在必然差别导致。目前，我国铁矿石供应仍以进口铁矿石为从。国内铁矿石出产企业数量较多，分布较广，产物差别较小。就规模、铁矿石储量、档次等角度，马矿股份取国际矿业巨头存正在较大差距。淡水河谷、力拓集团、必和必拓等国际矿业巨头界铁矿石市场中具有较高份额，对于铁矿石的订价具有较大影响力。位于几内亚的西芒杜铁矿项目已于2025年11月正式投产，全球铁矿石供应款式可能被改变，行业合作将进一步加剧，全球铁矿石市场价钱估计将承受下行压力。钼矿方面，全球钼储量最多的国度是中国、美国和秘鲁，我国的钼产量持久连结世界第一。供给端，钼矿区总体档次呈下降趋向，叠加地缘要素，国表里钼矿项目标扩产短期内增量无限，钼金属供应仍面对供应严重的态势；需求端，正在制制业转型升级及能源转型布景下，不锈钢及含钼先辈钢材需求无望实现高速增加，钼金属价钱将来无望连结上升趋向。马矿股份注册地位于福建省龙岩市新罗区，其前身马坑无限（曾用名先达矿业）成立于1995年，由龙岩地域矿产公司、闽西南工程勘测处配合出资设立。2005年马坑无限全体变动为股份无限公司。本次刊行前，福建省国资委通过福建工控、福建冶控和福建稀土间接节制马矿股份55。9%的表决权，为现实节制人；紫金矿业持有公司37。35%股份，福建省第八地质大队也是公司股东。办理层方面，马矿股份的董事长李祖伟出生于1970年，福州大学工业办理工程专业结业，本科学历。他曾正在三钢集团工做多年，当过炼铁厂炉前工、出产科科员、厂办党办从任等职务；还当过福建冶控办公室副从任、马矿股份副总司理、总司理。副董事长蓝晓剑出生于1972年，地方党校函授学院经济办理专业结业，大专学历。他曾先后任职于上杭农械厂、上杭县工业供销公司、上杭县印刷厂，还曾正在紫金矿业就职多年。董事谢成福出生于1966年，地质学院地质矿产勘测专业结业，本科学历。他曾担任福建省闽西地质大队八分队硐探组团支书、鑫辉珠宝首饰公司司理、紫金矿业集团股份无限公司黄金冶炼厂厂长、上杭铜矿无限公司司理（矿长）等职务。总司理董军庭出生于1981年，昆工大学采矿工程专业结业，本科学历。他曾担任马矿股份一期采矿场采矿手艺员、马矿股份矿山部出产手艺科科长、马矿股份副总司理等职务。值得留意的是，马矿股份正在上市前有多次大额分红。招股书显示，2022年、2023年、2024年，公司的现金分红金额别离为7亿元、3。33亿元、2亿元，三年累计分红超12亿元，此中2022年的分红金额跨越同期净利润。全体而言，马矿股份坐拥马坑铁矿，有丰硕的铁矿石资本，且从停业务毛利率跨越55%，比一些同业公司高，但受铁矿石价钱影响，公司近几年业绩有所波动，同时还存正在客户集中、联系关系买卖等风险，将来公司可否通过通过优化管理、拓展资本来稳住业绩，格隆汇将持续关心。

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2025-12-11 19:41